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资本如何搅动医疗市场

发布时间:2021-02-22 16:50:18 阅读: 来源:太阳能路灯厂家

资本如何搅动医疗市场

近期随着“十二五”规划针对行业的细则陆续出台,各个行业均孕育着巨大的投资机会。而随着关于“大力提升医药产业行业集中度”概念的提出,中国的医药行业也迎来了自己的新的成长机遇期。而先知先觉的跨国药企在境内并购不断加强、新医药基金的不断涌现,如其中夏新九鼎更是于近期宣称募资10亿元专投医药及其流通行业。而今,医疗行业投资的竞争正变得如火如荼。此前在一级市场,医疗健康领域的企业一直是人们追捧的对象。包括海普瑞、科伦药业、誉衡药业、乐普医疗等,都募集了超过10亿元的资金。中国医药企业动辄就是40~60倍的P E,这还是没有专利保护的新药,一些有专利保护药的公司P E甚至超过了100倍。在美国这是不可想象的,像辉瑞、雅培这样的公司,P E也不到20倍。新医疗时代似乎已经来临。产业发展对资本的需求又是以千亿计量,资本到底以何种方式介入才能得到最大的收益呢?  “旱涝保守”安全边际高  资本追逐利润,首先关注的是风险。当前的医疗产业可谓正好对上了资本的胃口。一方面,从行业属性来讲,医疗健康行业归为“大消费”范畴,国家拉动内需的政策导向将为医疗企业带来较大的成长空间;另一方面,医疗行业还脱离于经济周期之外,受经济走势波动影响较小,加上目前T M T、新能源等新兴行业面临较大泡沫威胁,投资医疗健康行业成了避险资金的重要选择。  除了行业特性的吸引力,还有市场发展程度的诱惑力。在发达国家,医药工业产值占GDP产值已经达到10%~15%的水平,其增长速度也远高于世界经济增长速度。近些年,全球医药市场增速放缓,但国内医药行业的销售收入却已经连续多年实现20%以上的增速,可谓是医药企业发展的“黄金时代”。强大市场需求的基础,除了人口基数大以外,还有着医院普遍爱开比较大的处方用很贵的药、中国老百姓特别能忍药价定得再高也会去买等较难量化的因素。  庞大的市场、高速增长的态势、巨大的获利空间,资本没有理由不介入。在医疗产业投资上已经获益颇丰的投资机构不少。其中包括高盛、弘毅投资、IDG等知名投资机构。案例包括弘毅投资先声药业、高盛投资海王星辰和深圳迈瑞、IDG投资三九健康网和桑迪亚等。  从行业分布来看,2010年IPO中国企业分布于19个行业,案例数量最多的四个行业分别是制造业、IT及能源行业和医疗健康。创业板一周年的数据显示,医疗健康和TMT最受投资者关注。  值得注意的是,在医疗卫生这个大行业中,国内大多数投资人大都把精力放在了医疗器械和医疗服务等领域上和生物制药等新药开发相比,医疗服务和医疗器械的市场化程度更大一些,其开发的周期也更短一些,成功率相对较高。  不过,也有投资人表示,医疗服务机构在扩张中同样困难不少。由于我国的医疗卫生监管体制,医疗服务机构在拿到牌照以后每进入一个地区都需要独立审批,且每一个牌照在增加一项营业范围和医疗服务范围的时候,也需要审批。这种层层的审批制度极大地延缓了正常的医疗机构成长速度,加上民营医疗机构还难以拿到比较高端的医疗设备等问题,导致这个行业很难规模化。  医疗外包似更有前景  正是因为研制新药可能面临“血本无归”,医疗器械和医疗服务又面临政策限制,发展速度可圈可点,因此现在精明的投资人开始走“第三条路”。为欧美大型药企做“配套”,正式提法叫医药外包(合同研究组织,CRO,Contract Research Organization)这种模式起始于欧美,指大型制药企业将一些非核心的研发环节外包,在提高效率的同时,节省30%~50%的成本。专业的医药研发外包机构由此应运而生,并逐渐形成可观的市场规模。2009年,世界领先的医药研发外包公司如昆泰、科文斯、PPD等,各自的年营收均超过10亿美元。中国CRO行业相对年轻,若以2000年药明康德成立作为该行业元年,则本土CRO企业至今不过拥有十年的历史。有关数据显示,2008年中国医药研发外包市场规模已上升到约2.6亿美元,较之2005年2500万美元的市场规模足足增长了10余倍,2010年预计增长至4.30亿美元。制药工业正在加速减少传统的内部研发力量,增加研发外包的比例。  医药流通领域己是风起云涌  相对于医疗服务和医疗器械类及医药外包类企业来讲,医药流通领域可以说是如火如荼。快速进入了跨地区整合并购的阶段。今年5月,由商务部牵头制订的《全国药品流通行业发展规划纲要》出台,规划将目标定为,未来5年内,培养形成1-3家年销售额过千亿元的全国性大型医疗商业集团、20家年销售额过百亿元的区域性药品流通企业、药品批发百强企业年销售额占药品批发总额的85%以上。这意味着医药流通企业的整合并购将在未来五年内前所未有地激烈。未来十年我国医药流通市场将步入快速整合阶段,市场集中度将显著提升。目前我国医药流通行业正处于较为分散的市场态势,截至2008年底,我国具备药品经营质量管理规范认证的医药流通企业13,000余家。  近年来,受惠于行业整合,大型医药流通企业的市场份额已呈现上升趋势,市场集中度也不在不断提升。根据中国医药商业协会的统计资料,2003年~2008年,我国三大医药流通企业——中国医药集团总公司,上海市医药有限公司和九州通医药集团股份有限公司的合并市场份额已由12.7%增至20%;前十大医药流通企业的总市场份额由26.1%增至34.6%,行业集中度已大幅提升。销售收入超过50亿元的企业个数也由6个增至11个;超过20亿元的企业个数由17个增至42个,行业规模化也在逐步形成。有研究认为,手握重金的上市公司大多为所在领域的优势企业,做大做强的愿望很强烈,以兼并、购买、合作或自建等多种形式来拓展产品线和扩大经营规模,并购和整合产业链的动能十足。  2010年我国医药市场共完成41起并购交易,同比增长高达310%,其中披露金额的36起并购案例涉及金额达7.28亿美元,同比增长达336.3%,不论并购案例数量还是并购金额都创了新的历史纪录。对于未来并购趋势,国药控股、上海医药等全国性医药集团近两年已进行了较为频繁的并购活动,未来区域性医药集团将成为并购的主导者。  有数据显示,目前我国拥有1.3万余家药品批发企业,近3700家连锁药店,远高于世界平均水平,而目前全国最大的前3家企业销售额只占同期医药商业市场销售总额的20%左右。

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