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证监会探讨PE上市九鼎冲击新三板上股交招揽机构

发布时间:2019-09-29 23:00:09 阅读: 来源:太阳能路灯厂家

证监会探讨PE上市:九鼎冲击新三板 上股交招揽机构

上周九鼎投资有意挂牌新三板的消息,在资本市场上引起不小的震动。如果申请获得新三板的通过,九鼎投资将成为第一家登陆国内资本市场的PE。

备受瞩目的新三板即将迎来一位特殊的客人—九鼎投资。

长期以来,新三板之于PE只是投资或退出的“后备战场”,但如今九鼎正努力成为这片蓝海之地的“被投资者”。此时正值新三板高速扩容,九鼎在此节点尝试挂牌,此举受到广泛关注。

行业首家

昆吾九鼎投资管理有限公司(简称“九鼎投资”)于近日向新三板递交了挂牌申请材料。

“主动权并不在我们这儿。”—九鼎投资的一位内部人士向新金融记者如此说道。毫无疑问,若最终获批,九鼎投资将成为国内首家在内地资本市场挂牌交易的PE。成立仅7年的九鼎投资是一家年轻的PE。

投资方面,九鼎有着自己的韬略,公司的投资业务通过投资链条模块化以及在全国30多个省市拉网筛选优质项目等创新方式不断壮大,2011年和2012年,九鼎投资的新增项目数量都位居行业首位。

IPO重启后,九鼎投资曾凭借其投资的“开年第一牛股”众信旅游收获高达12.3倍的账面回报。本次如获新三板批准,九鼎投资将拥有国内PE界唯一双重角色,无法阻挡的关注度空前高涨,九鼎被置于聚光灯下。

动机谜团

“挂牌事宜八字还没一撇,现在不便向外界透露任何信息。”当记者询问九鼎挂牌的原因时,九鼎投资内部人士如此说道。

由于此前IPO暂停长达一年,加之证监会日前又暗示IPO审批节奏放缓,这使得外界不禁猜测九鼎投资此举意在缓解项目无法退出所带来的经营压力,以及满足LP(有限合伙人)回笼资金的需求。

事实上,这一猜测并不完全符合事实。九鼎投资旗下的基金存续期多是9年,如果按照7+2的模式(7年的投资期+2年的退出期)计算,2015年才是九鼎旗下基金的退出时点。

这一点得到了九鼎投资总裁黄晓捷的证实,他向记者说:“股票发行再停止3年乃至5年,我们的现金流也没有问题。”

对于LP资金退出的需求,黄晓捷则承认IPO的暂缓对其确有影响。他说:“但九鼎的投资者已由相对短期的个人LP转向了更长期的机构LP,他们更看重投资标的的长期成长而非退出时点。而且九鼎的个人LP多是我们的早期投资者,曾获得过不菲的收益,所以大部分选择再次投资我们,因此后续少量项目没有退出对他们的影响并不大。”

除IPO外,PE常用的退出策略还包括并购以及大股东回购等方式。九鼎投资合伙人温俊峰近日便表示,面对IPO的停摆,九鼎投资将会加快并购方向的战略转变。

早在2013年12月,九鼎投资就与吉峰农机共同发起设立了三农九鼎并购基金,近日又设立了国企投资部参与对国企的并购事宜。本次九鼎投资若挂牌成功,新三板众多的挂牌企业会为九鼎投资提供充足的项目资源,同时也有助于九鼎投资并购业务的展开。

目前新三板挂牌企业市盈率普遍不高,但是随着未来做市平台的上线,项目潜力会非常大。

“新三板的融资功能是吸引九鼎投资的另一方面,”禄辰投资执行董事叶凯对记者说,“新三板和PE对投资者的各方面要求基本一致。九鼎投资一旦成功挂牌新三板,其塑造的品牌效应将吸引更多LP,拓宽融资渠道。”

日前上海股权托管交易中心总经理助理沈蔚表示,将努力打造上股交成为中国最大的场外市场,其PE基金份额转让报价系统正在紧锣密鼓地推进之中。面对竞争对手的“挑战”,新三板恐怕会尽快将PE基金份额转让报价系统提上日程。

届时九鼎投资可以更方便地在新三板发行基金份额并挂牌转让,这在利好九鼎投资LP的同时,也会增强九鼎投资的融资能力。

挂牌路漫漫

作为第一家冲击新三板的PE,九鼎投资还有很长一段路要走。

“九鼎投资首先要做的是股改,然后是找券商保荐。”叶凯如是说,“由于挂牌新三板的主体只能是股份有限公司,所以九鼎这次应该是其管理公司的挂牌,旗下基金并没有资格作为挂牌主体。”

中伦律师事务所的合伙人宋晓明则表示,如果九鼎投资包含GP(普通合伙人)和LP在内的整个投资结构都要挂牌,问题就会变得复杂。

如果登陆新三板,成为公众公司的九鼎投资将必须向公众履行信息披露的义务,这意味着以往只有管理层和投资者才能知晓的内幕消息将被迫公开化,这对九鼎投资来说不啻为一大挑战。

不过九鼎投资似乎已经开始着手准备信息公开。3月底,九鼎投资获得了中国基金业协会颁发的私募基金管理人登记证书,此后在每月结束之日起5个工作日内,九鼎需要更新其管理基金的相关信息。

其实在九鼎投资欲尝鲜之时,PE登陆资本市场之势已开始酝酿。据悉,近日证监会相关部门组织了PE界几家机构进行了一次闭门会议,其中一家PE总裁提出了私募股权机构上市的想法,证监会主席肖钢听闻后点了点头。

一位接近上股交的人士也向记者透露,“上股交已经联系了十几家PE商量挂牌事宜,其中还包括国外的PE,估计今年就会有挂牌案例。”

新三板将以何种态度迎接九鼎投资,整个资本市场都在等待。

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