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消息称凡客F轮融资后陈年持股约23新日

发布时间:2020-01-15 18:07:14 阅读: 来源:太阳能路灯厂家

作者:记者 侯云龙 实习生 牟宇/北京报道

从2011年年底开始,有关凡客诚品(微博)(以下简称“凡客”)的各种传闻从未间断:高管离职、裁员、资金链断裂……近期,有又传闻称凡客巨亏,库存积压高达14.45亿元。另外,有关凡客取消IPO计划,首席财务官朱纪文离职的消息,也见诸报端。一时间,凡客再次被推到了舆论的风口浪尖。而对于身为凡客的创始人兼CEO陈年,外界自然要问,在这场危机中,陈年能否挺住?

从模仿到创新

作为凡客的CEO,陈年在创办凡客前,已经在商海沉浮了近十年。

1997年,陈年参与创办席殊好书俱乐部,并出任该俱乐部会员刊物《好书》第一任主编。1998年6月,应《中国图书商报》之邀,创办《书评周刊》。2000年,陈年参与创办卓越网,是当年中国最早涉足电子商务领域的领军人物之一。2004年2月,陈年出任卓越网副总裁,2005年4月,陈年从卓越网离职,创办我有网。2007年10月,陈年创办凡客。

离开卓越网创办凡客,陈年是作为PPG的效仿者加入到服装电子商务领域的,在四年多的时间里,成功地将凡客打造成根植于中国市场,业绩遥遥领先的服装类电子商务企业。

在很多公共场合,陈年并不避讳凡客成立之初,确实是在模仿PPG。

2007年,PPG的网站吸引了陈年的注意,他决意效仿这种没有门店和经销商,通过网络来销售中等价位男士服装的经营模式。2007年10月,凡客上线,销售的主要产品正是和PPG非常相似的男士衬衫。

如今,PPG早已淡出了人们的视野,而凡客的男女服装、服饰等各类产品的年销售额已达数十亿元,成为中国最大的互联网服装销售品牌。

从开始创立,凡客给自己的定位就是打造互联网快销品牌,在产业链的各个环节上下了很大功夫。一方面,凡客遵循B2C基本的网络直销模式,省去了实体店和经销商的相关费用,保证了价格优势。另一方面,凡客采取了轻资产的商业模式,公司专注于销售、产品品牌监控和品牌建设,靠后端业务的拉动来促进公司及整个行业的发展。

从模式来看,凡客根据客户未来或潜在的市场需求,开发了各种服装产品,然后客户通过呼叫中心或网络下订单,最后通过物流公司把产品送到了客户手中。公司通过将现代电子商务模式与传统零售业进行创新性融合,以区别于传统的渠道分销模式,采用更优化的直销模式。

2010年,凡客又一反电子商务的传统推广模式,先后邀请了王珞丹、韩寒、黄晓明和李宇春作为品牌代言人,这在电子商务行业中是绝无仅有的。王珞丹和韩寒等都是互联网上或者目标群体中号召力强的明星人物,凡客此举被业界人士视为旨在关联明星品牌和凡客品牌,增加企业的品牌知名度和美誉度。

嘘声渐起

2011年,电子商务遭遇“寒冬”,凡客也无法独善其身。

2011年,当当、麦考林两家海外上市的B2C企业年报显示,公司出现巨额亏损。这被视为国内电子商务企业遭遇“寒冬”的最强信号。而国内众多电子商务网站的先后倒闭,则让业内一片哗然。总部位于上海的B2C网站大货栈因股东丧失投资信心,于2011年9月宣告停业;9月29日,美邦服饰也发布公告,剥离旗下电商业务,转给大股东打理。

在这样的背景下,凡客也“麻烦”不断。2011年下半年,凡客相继爆出裁员、IPO延后、元老离职、旗下快递公司如风达开始接外单等消息。

2011年9月,凡客传出裁员5%的消息,有业内人士称,凡客实际裁员数高于披露的数字,此举目的是降低成本及优化财务报表,为IPO做准备。但凡客方面并未就此事给出正面回应。

在2011年5月,又有消息称凡客将在2011年第四季度赴美IPO。但本定于2011年11月21日盘后提交申请文件的凡客,却未能按照时间表启动IPO相应程序。IPO延后引发了外界对于凡客资金链的质疑,随后陈年亲自出面辟谣,表示公司已经获得F轮融资2.3亿美元。

2011年末,有网友爆出凡客整个资金链存在问题。由于前几年公司“疯狂扩张产品线”,凡客的库存堆积相对严重,估计至少有十几亿。该网友还表示,公司现在的员工年工资支出至少5亿元,而凡客刚融资2.3亿美元,人员工资已占1/3。凡客的销售额尚不够维持营销成本,四年累计亏空可能超20亿元。

与此同时,凡客旗下快递公司如风达,在国内众多快递公司面临“爆仓”、“无休”之时,却开始挣公司以外的快件。而其接外单的原因之一是:凡客的订单配送量“喂不饱”如风达的运能。

更让公司和陈年头疼的是,几位元老相继离职。

2012年初,公司CFO朱纪文入职半年后离职。业界认为,这是凡客放弃近期IPO后,公司高层的直接反应。在此之前,前总裁助理许晓辉、前副总裁张小军等高层相继离职。雪上加霜的是,风靡全国的“凡客体”策划者、副总裁吴声也离开了凡客,转投京东商城任职。

科技讯创始人李忠存指出,凡客扩张太快,一味追求交易量,成本太高,导致凡客目前虽拥有约30%的综合毛利率也无法走出亏损。

在业界看来,目前国内以京东、凡客为代表的B2C电子商务企业,普遍存在亏损,但在风险投资者的推动下,电商企业仍争相烧钱圈地,通过巨额的广告投放来提升流量、带动销量。

内忧外患

随着电子商务市场的不断升温,越来越多的竞争者也开始进入市场,将进一步加剧了同质化竞争。2011年10月,腾讯宣布推出“QQ网购”平台,并在广东开始试营业。苏宁电器(微博)旗下的电子商务渠道苏宁易购(微博)于2011年10月31日上线图书频道,并推出大规模的促销活动。

易观研究认为,目前电子商务整体市场发展乏力,主要源于多方面因素所致:资本市场开始对于电商类项目保持谨慎,电商融资的风险和难度加大;以团购为首的互联网模式全面提升了电商的营销成本,让B2C企业运营雪上添霜;创新性应用的缺乏,让用户的活跃度难以维系。

除了B2C行业整体不景气之外,凡客还面临自身的问题。首先就是亏损问题。

根据一份媒体披露出的凡客财务数据,以凡客发展最快的2011财年(2010年7月至2011年6月)为例,凡客当期实现销售收入19.37亿元(3.06亿美元),较上一财年的4.72亿元(7459万美元)增长了300%,不过,其净亏损额,也由上一财年的6800万元(1074.5万美元),增加至4.86亿元(7687.2万美元),增幅超过600%。

根据上述财务数据,2011财年,一张凡客的“典型”订单,构成大致如下:客单价108元,产品成本71.5元,物流成本14.5元;分摊到其中的营销成本26元,其它运营成本23元。当期,凡客的总订单数为1797.6万,而每一张这样的订单,给凡客带来了约27元的净亏损。

凡客2011财年33.7%的毛利率并不算低,但高昂的营销费用、物流费用等,却让公司难以承受。

当期,凡客的总体营销费用支出高达4.64亿元(7334.7万美元)。陈年在接受采访时表示,凡客的户外广告打得最多,但这更多的是为了品牌塑造,真正给凡客带来订单的,是搜索引擎、网站联盟、客户端、视频网站等。

以“网站联盟”为例,其每给凡客带来一个订单,并最终完成交易,将可以收到16%的佣金。也就是说,若该订单为100元,凡客将向网站联盟支付16元。2011年7月,凡客已宣布,其与网盟的合作佣金,将从16%调低至10%。

而返券,则是凡客提高用户“二次购买率”最为重要的营销手段之一。这同样大幅吞噬了凡客的毛利率。

以凡客的“买200元返200元”为例,用户购物满200元后,可获赠4张50元的礼品卡,当该用户下次购物时,若购物满300元,便可以使用一张50元的礼品卡,直接抵扣50元现金。虽然,凡客的“二次购买率”因此得以提高,但这也意味着,这张300元的订单,毛利率直接被吃掉了约17%。

物流配送费用,则是凡客销售成本中的另一大头。

据介绍,2010年凡客支付给如风达的费用每单约10元,但凡客仅向用户收取每单5元的配送费;而在进行“满99元免运费”,甚至“全场免运费”等促销活动时,凡客则需要全额补贴每单10元的运费。

上市仍是问题

未来一段时间,最困扰陈年的可能还是上市问题。面对不确定的资本市场,何时上市显然并非凡客自身所能掌控。但对于陈年而言,手中的好牌并未出完。近期陈年在其微博上透露,2012年4月3日,“凡客要有事情发生”。对此,有分析人士称,凡客可能是要正式宣布上市的消息。

陈年近期在接受媒体采访时说,凡客目前已经和西班牙、瑞士、斯洛文尼亚、英国、法国、加拿大、德国、日本、韩国等多个国家的一线设计师合作,公司正在依托互联网品牌力量整合全世界的一流设计师资源。一旦这一整合完成,对于凡客和陈年而言,都无异于一次脱胎换骨,并且将成为公司最为重要的上市筹码之一。

不过凡客的上市之路,仍面临很多不确定因素。公开材料显示,截至2011年6月底,虽然凡客的总资产高达20亿元(3.165亿美元),但其手中的“现金及现金等价物”仅为6.5亿元(1.025亿美元),而总负债却高达15亿元(2.3828亿美元)。导致凡客现金流紧张的,不仅仅是“亏损”,“品类扩张”导致的库存剧增,同样不可小觑。2011年6月底,在凡客高达15亿元的总负债中,应付账款高达11.53亿元(1.8228亿美元)。

2011年7月,凡客完成了第六轮融资,局面暂时得到缓解。2011年12月8日,在外界对凡客质疑声四起之时,陈年宣布了凡客“5个月前已完成F轮融资”的消息:融资额为2.3亿美元,投资者包括淡马锡、中信产业基金、嘉里集团及IDG,并且,资金已经全部到账。

一位风险投资界人士指出,陈年之所以在2011年12月初公布F轮融资的详情,主要目的不是回应外界的质疑,而是为了“安抚供应商”。“目前,凡客还无法从银行贷款,因此在供应商那儿的账期比较长(占用供应商资金)。但最近凡客负面太多,供应商给了它不小压力。陈年这时候宣布F轮投资,就是为了稳供应商的心,怕供应商压缩账期,或者,要凡客尽早还货款。”

公开材料显示,在F轮融资完成后,截至2011年9月30日,凡客持有的“现金及现金等价物”已增加至15.2亿元(2.3954亿美元)。不过,其库存也继续增加至14.45亿元(2.2858亿美元),应付账款则增加至16.31亿元(2.58亿美元)。由此可见,在凡客完成F轮融资后,公司面临的压力或许并未因此减小。

在众多投资者看来,投资方对陈年肯定会有“尽快上市的要求”。“凡客前5轮的投资人压力没那么大,因为每一轮凡客的估值都在涨,最难受的是F轮投资人。”一位前凡客人士称,凡客创立之初,陈年持有80%的股权,而目前,其持股比例可能已被摊薄至23%左右。

有分析人士猜测,凡客的上市计划,可能在F轮融资时就已经确定。在凡客披露的相关财务数据中,2011年7至9月期间,在公司的管理成本中,新增了一笔3770万美元(约合人民币2.39亿元)的“股权激励费用”,这被视为“凡客正式启动上市”的标志。

于是,原本宣称“最早2012年下半年上市”的凡客,2011年10月便传出“向美国证监会提交招股说明书”的消息。2011年11月11日,银泰网CEO廖斌曝料称,凡客已于11月5日递交了上市申请,最快12月可通过审批并上市。

不过,在外界看来,目前并非凡客上市的最好时机。有分析指出,以凡客的销售额、商业模式来看,上市并不是问题。但是按惯例,凡客F轮估值大概达到30亿至32亿美元,意味着IPO时的估值起码得有45亿美元。如果按照这个估值,投行可能无法帮助凡客顺利地卖出股票。

如果凡客不愿“低价上市”,陈年似乎就只剩下一条选择:继续做大凡客的销售额,从而继续推高凡客的估值(2011年行业泡沫最盛时,对电商企业的通行估值方法是,1元人民币的销售额,对应1美元的估值),然后等待下一次融资或上市的机会。

上述前凡客人士也表示,“资本结构已经决定了,凡客的估值只能越做越高,往上走,做行业第一”,“凡客不可能不扩张。这是一条不归路,只能往前走”。

(责任编辑:硅谷网·)

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